Los PIAS a examen

Descubre lo que es un PIAS, sus aspectos principales, su ventajosa fiscalidad, sus formas de rescate, sus costes y todo lo que rodea a este producto. Te advierto de antemano, que este artículo representa una opinión muy crítica y personal, puede que me odies una vez que lo leas. No obstante, recuerda que no recibo ni un céntimo por este blog, siempre te traigo la información más imparcial posible y de manera gratuita.

Contenido

1. ¿Qué es un PIAS?
 1.1. Fiscalidad, la verdadera ventaja de los PIAS
 1.2. ¿Qué pasa en caso de quiebra de la aseguradora?
2. Experiencia personal con los PIAS
 2.1. Mi experiencia con el PIAS bancario en 2010
 2.2. Mi intento de captación para un PIAS en 2018
3. El verdadero negocio detrás de los PIAS
 3.1. Los autodenominados «consultores financieros»
 3.2. ¿Qué comisiones tiene el PIAS que te quieren vender?
 3.3. Estrategias oscuras de venta
4. Miniestudio de un PIAS (Aegon Estrategia 5 Agresivo)
5. Miniestudio de un PIAS (Mediolanum Futuro Extra PIAS Cesta Renta Variable II)
6. ¿Te conviene contratar un PIAS?

1. ¿Qué es un PIAS?

El Plan Individual de Ahorro Sistemático (PIAS) es un producto de ahorro a muy largo plazo que a menudo ofrecen las aseguradoras y los bancos. Toman la forma de un seguro de vida y están pensados para hacer aportaciones periódicas. El rescate se puede realizar en forma de capital (tributando como un depósito) o en forma de renta vitalicia (con una fiscalidad muy favorable).

Son una alternativa a los conocidos planes de pensiones y SIALP.

Sus características básicas son:

• Importe máximo a aportar anualmente: 8.000€.
• Importe máximo a aportar durante toda la vida: 240.000€.
• Puedes contratar más de un PIAS.
• Son traspasables.
• Liquidez.
• Posibilidad de rescate en forma de renta con una fiscalidad muy favorable.

1.1. Fiscalidad, la verdadera ventaja de los PIAS

La mayor ventaja de los PIAS es la posibilidad de rescate como renta vitalicia, con una baja fiscalidad. De hecho, se convierte en renta vitalicia sin tributar y luego sólo se tributa por las rentas periódicas. Todo depende de la edad que tengamos en el momento del rescate, quedando de la siguiente manera:

• Tributaremos por el 40% de la renta si rescatamos con menos de 40 años.
• Tributaremos por el 35% de la renta si rescatamos con entre 40 y 49 años.
• Tributaremos por el 28% de la renta si rescatamos con entre 50 y 59 años.
• Tributaremos por el 24% de la renta si rescatamos con entre 60 y 65 años.
• Tributaremos por el 20% de la renta si rescatamos con entre 66 y 69 años.
• Tributaremos por el 8% de la renta si rescatamos con 70 o más años.

Actualmente el tipo fijo a pagar es del 19% por lo que si lo multiplicamos por los porcentajes anteriores nos queda:

• 7,6% si rescatamos con menos de 40 años.
• 6,65% si rescatamos con entre 40 y 49 años.
• 5,32% si rescatamos con entre 50 y 59 años.
• 4,56% si rescatamos con entre 60 y 65 años.
• 3,8% si rescatamos con entre 66 y 69 años.
• 1,52% si rescatamos con 70 o más años.

Como puedes observar, es un producto pensado para ser rescatado a partir de los 70 años de edad, aunque un PIAS también puede ser rescatado de golpe con la fiscalidad habitual (del 19% al 23% en estos momentos).

La fiscalidad indicada anteriormente puede variar a lo largo de los años por lo que nadie nos garantiza que tengamos unas condiciones tan favorables en el momento del rescate.

Otros apuntes importantes (gracias a @anolisto):

• Cuando se fallece, el heredero puede cobrar sin aceptar la herencia, es decir, antes, ya que queda fuera de la masa hereditaria.
• En grandes patrimonios, si designas un beneficiario irrevocable, el PIAS no tributa por el impuesto de patrimonio.

1.2. ¿Qué pasa en caso de quiebra de la aseguradora?

Al contratar un PIAS, estás invirtiendo a través de una aseguradora y tu dinero está dentro del balance de ella. Es decir, si esta quiebra, te conviertes en un acreedor y podrías perder tu dinero.

Afortunadamente, en los PIAS, existe un fondo de garantía, como el FOGAIN de los fondos de inversión. En este caso, deberías reclamar al Consorcio de Compensación de Seguros. Pero cuidado, a diferencia de los fondos de inversión, en los que se cubren 100.000€, en los PIAS no está garantizada una cuantía exacta por lo que quizá recuperes un 100% de tu inversión (como ha sucedido en el pasado) o tan sólo un 1%.

Seguro que estás pensando que una gran aseguradora de toda la vida, al igual que un banco, no puede quebrar. Es posible, pero en los últimos años hemos visto:

• Cómo el Grupo Santander compraba el Banco Popular por 1€.
• Cómo el barril de petróleo West Texas Intermediate cotizaba en negativo.
• Cómo un virus nos ha obligado a permanecer en nuestras casas.

Todo es posible, yo no descarto ninguna opción.

2. Experiencia personal con los PIAS

A lo largo de los años he ido teniendo experiencias con este tipo de productos. Te las resumo aquí, como podrás comprobar, hay PIAS muy variados, pasando del típico producto tranquilidad (garantizado) hasta las cestas de fondos actuales (renta variable mayoritariamente).

2.1. Mi experiencia con el PIAS bancario en 2010

Allá por el año 2010 y durante bastante tiempo, tuve contratado un PIAS con mi banco. Era muy básico, me ofrecía un interés técnico garantizado del 0,25% que podía verse incrementado en un 0,05% en caso de que el PIAS tuviera un capital mínimo de 10.000€. No recuerdo más detalles, pero creo que había algún bonificador de interés adicional.

Tengo que admitir que mis conocimientos financieros eran básicos en aquella época y esta es una de las razones por la que tenía contratado este producto… realmente se asemejaba bastante a un depósito actual, sobre todo por la rentabilidad.

Resumiendo, este PIAS no valía absolutamente para nada porque no cubría ni la inflación.

2.2. Mi intento de captación para un PIAS en 2018

El contenido de los PIAS ha ido evolucionando durante el tiempo. En la actualidad se pueden encontrar productos que invierten en uno o varios fondos de inversión a través de la aseguradora / banco, como si de una cesta de fondos se tratase.

En 2018 intentaron venderme uno de estos productos plagado de comisiones, de hecho, la persona que me lo mostró, no tenía claras cuales eran las comisiones finales. En el folleto ponía algo así como 0,6% pero los fondos de inversión que contenía el producto tenían comisiones más elevadas, así que es evidente que el total de comisiones debía rondar el doble o el triple.

También tenía clausulas muy complejas sobre consolidaciones monetarias, pérdida de capital en caso de retiro temprano y rentabilidades máximas a partir de las cuales el producto ya no te daba más (aunque los fondos allí contenidos rindieran mejor).

3. El verdadero negocio detrás de los PIAS

El mundo del PIAS es un suculento negocio que se nutre de la baja educación financiera de los ciudadanos, aquí encontrarás sus claves y los puntos débiles del producto, que muchas veces intentan ocultar.

3.1. Los autodenominados «consultores financieros»

En el proceso de contratación de un PIAS captación de clientes para un PIAS. Normalmente suele aparecer la figura del «consultor financiero», a veces incluso añaden el adjetivo «independiente» al final del cargo.

Lamento informarte que esta no es la mejor denominación para esta figura, lo más correcto sería que se hicieran llamar «comerciales» o incluso «vendedores de seguros», puesto que su principal cometido no es asesorarte, sino venderte el producto que más comisión les repercuta, por lo que el adjetivo «independiente» tampoco sería muy correcto.

Bueno, a lo que íbamos, el comercial utilizará las técnicas de seducción más avanzadas para:

1. Hacerte creer que él es imprescindible y no vas a poder contratar ningún producto financiero sin su ayuda.
2. Hacerte creer que los PIAS son los únicos productos disponibles en el mercado.
3. Hacerte creer que el PIAS que vende es el mejor del mercado.
4. Hacerte creer que sólo puedes conseguir ese PIAS a través de él (en alguna ocasión, esto puede ser verdad).

En resumen, al comercial le interesa que seas un ignorante, que pienses que él es esencial, ya que es un mundo de tiburones y tú eres un pequeño pececito. ¿No me crees? Navegando por Internet me he encontrado la siguiente frase de uno de ellos.

Hoy os quiero comentar el que considero el mejor producto de Ahorro / Inversión que hay ahora mismo en el mercado. Es un PIAS.

Comercial de PIAS

¿Sigues sin creerme? Aquí va otra frase, no tiene desperdicio.

Para contratar un PIAS no basta con saber cual es el mejor, sino que es necesario contar con el mejor asesoramiento, el mejor seguimiento y el mejor acompañamiento hasta el momento del rescate.

Comercial de PIAS

La cruda realidad es que puedes contratar todo tipo de productos financieros más simples, más baratos y mejores que un PIAS sin necesidad de un comercial al que pagar ingentes comisiones.

3.2. ¿Qué comisiones tiene el PIAS que te quieren vender?

Nunca he conseguido averiguar las comisiones reales de un PIAS, todos ellos son diferentes entre sí y muy complejos. En ocasiones he preguntado sobre este tema y he obtenido dos escenarios posibles:

1. No saben responderme.
2. Divagan cual político trilero y no dejan nada claro.

La realidad, es que al comercial le conviene que no entiendas su producto porque las comisiones que se pagan, en muchas ocasiones, pueden rozar lo abusivo. A continuación te plasmo, de manera genérica, a donde van a parar todas tus comisiones en este tipo de productos:

1. Al comercial que te vende el PIAS (suele llamar anualmente para justificar la comisión).
2. Al jefe del comercial que te ha vendido el PIAS (jefe de delegación o zona que comisiona por todos sus subordinados).
3. A la empresa distribuidora (mediadora / correduría de seguros) donde trabajan las personas de los puntos 1 y 2 (hay que mantener el negocio a flote).
4. A la empresa aseguradora que ha creado el PIAS (en ocasiones no coincide con la empresa del punto 3).

Imagen de Alexas_Fotos en Pixabay

Está claro que para mantener a flote todos estos entes, el PIAS tiene que ser un producto necesariamente caro. Insisto en que cada PIAS es diferente, pero por norma general, los productos actuales sobrepasan el 1% de comisión anual, y muy probablemente el 2% o el 3% (he llegado a ver uno que supera el 4,4%).

Como ya he indicado antes, es muy difícil calcular la comisión total de estos productos porque siempre la intentan esconder (no existe una TAE para comparar PIAS entre sí), además, algunos de ellos tienen clausulas que indican que pierdes el 80% o 100% de tu dinero si retiras durante los primeros años. No digo que todos sean así, pero he visto este caso con mis propios ojos. El verdadero problema es que cuando te das cuenta de estas cosas, ya es demasiado tarde y has estado regalando dinero durante años.

Dicho todo esto, me gustaría dejarte como ejemplo, varias clausulas de alguno de ellos:

• Gastos de adquisición: Para las primas periódicas, el 2,174% anual de la suma de primas que se deduce del Fondo de Ahorro en cada uno de los cuatro primeros años de vigencia de la misma. Se entenderá por suma de primas, el resultado de multiplicar el importe de la prima anual contratada para la primera anualidad por el número de años de pago de primas contratado, tomando este número de años un valor máximo de 27. Suma de primas = prima anual año 1 * la menor de (27 y duración de pago de primas).

• Gastos de adquisición: Para las aportaciones extraordinarias, se deducirá de la misma el 6% en la fecha de pago.

• Gastos de mantenimiento: Se deducirá el 3% anual de cada prima periódica a partir de la segunda anualidad de póliza y hasta el vencimiento del contrato.

• Gastos de adquisición: Para las primas periódicas, se aplica sólo el primer año, un máximo del 70% de la suma de primas del primer año.

• Gastos de adquisición: Para las aportaciones extraordinarias, se deducirá de la misma, el 2,25% en la fecha de pago.

Como ves, es casi imposible saber cuanto estás pagando, pero suele ser bastante.

3.3. Estrategias oscuras de venta

Como ya pasó con las preferentes, y aunque quizá la comparativa es muy poco apropiada, en ocasiones, se aprovechan del desconocimiento del cliente para vender así que utilizan estrategias como:

• Decirte que no entras a bolsa cuando realmente estás contratando un producto que lleva implícito suscripciones a fondos de inversión de renta variable.

• Algunas empresas comercializadoras no dejan llevarte el contrato a casa para meditarlo. Sólo lo puedes leer y/o firmar delante del vendedor de seguros, es su política. Saben que si lo estudias en detalle quizá no lo compres, además, así dan la sensación de que contratar ese producto es una oportunidad única.

• Decir que su producto bate a los índices de referencia. No suelen utilizar esta estrategia habitualmente ya que los incautos que caen en las redes de captación de un PIAS suelen desconocer lo que es un índice bursátil. Te digan lo que te digan, con comisiones tan elevadas como el 1%, 2% y 3% es prácticamente imposible batir de manera consistente a estos índices en el largo plazo (más de 10 o 15 años).

4. Miniestudio de un PIAS (Aegon Estrategia 5 Agresivo)

Buscando información en Internet, he encontrado un artículo en Finect, en el se habla del PIAS Aegon Estrategia 5, de hecho, lo autodenominan como «el mejor producto de ahorro / inversión». Esta información me ha sorprendido, así que vamos a analizarlo.

Este PIAS es una cesta de fondos que invierte a nivel global, como cualquier roboadvisor. Consta de 5 variantes que van desde la más conservadora hasta la más agresiva, para el estudio tomaremos esta última.

En dicho artículo aseguran que este producto bate a los principales índices bursátiles del mundo, incluido el S&P 500. Como puedes imaginar, no me lo he creído. No me parece serio considerar al IBEX 35 como un índice relevante y tampoco tienen en cuenta los dividendos…

Desde mi punto de vista, el índice que mejor representaría la inversión del PIAS es el MSCI World Index (con dividendos) y casualmente no aparece en su comparativa.

He cogido las rentabilidades del producto allí proporcionadas y las he comparado con el MSCI World Index (con dividendos). En el artículo no proporcionan las rentabilidades de los años 2000, 2001, y 2002… no quiero ser mal pensado pero todo indica que el producto obtuvo / habría obtenido rentabilidades muy negativas durante estos 3 años, al igual que los índices.

El estudio que he realizado recoge la evolución de 100€ durante el periodo de 2003 a 2019, es decir, 17 años y como puedes observar en la gráfica que hay a continuación, el resultado no puede ser más desalentador. El PIAS Aegon Estrategia 5 Agresivo no bate al MSCI World Index (con dividendos) en ningún momento del periodo estudiado.

De la gráfica anterior se puede obtener la conclusión de que pasados 17 años, obtendremos más dinero, en el momento del rescate (como capital), si contratamos un fondo o ETF que replique al MSCI World, siempre y cuando ambos productos tributen al mismo tipo impositivo, caso que se da en la actualidad.

Pero hay más opciones de rescate, el PIAS cuenta con un as en la manga ya que el capital resultante puede ser convertido en una renta vitalicia sin tributar, ya que sólo lo haría una vez que recibimos la renta mes a mes. En cambio, si convirtiéramos un fondo o ETF a renta vitalicia, primero deberíamos rescatarlo y tributar, a no ser que tengamos más de 65 años, en cuyo caso puede quedar exento.

Dicho esto, vamos a ver si compensa exención fiscal de esta modalidad de rescate de los PIAS.

PIAS Aegon Estrategia 5 (Agresivo) vs MSCI World (con dividendos). Importe en el momento del rescate.

Como vemos en la imagen (línea 1 y 3), la exención fiscal del PIAS previa al momento de contratar la renta vitalicia no compensa la ventaja que hemos obtenido contra este producto replicando al MSCI World durante 17 años. Incluso habiendo tributado al 23% con nuestro fondo o ETF, mantendremos un 9,5% más de capital que con el PIAS (375,07€ contra 342,37€) para contratar esta renta.

Para terminar, unas aclaraciones. Quiero remarcar que este estudio no es del todo perfecto por las siguientes razones:

• Se considera la evolución de una única aportación de 100€ a lo largo 17 años, pero en un PIAS o en cualquier otro producto, se suelen hacer aportaciones mensuales.
• He considerado un 23% como tipo impositivo fijo. No he hecho estudio por tramos.
• Faltaría descontar comisiones. En el Aegon hay que quitar al menos un 1% como aseguran en los comentarios del artículo de Finect. En los ETF o fondos de inversión que replican a los índices habría que descontar entre un 0,2% y un 0,5%. He preferido no incluir estas cosas ya que aumentan la complejidad y el PIAS quedaría todavía peor parado.
• El PIAS debería ser contratado a 30 años vista y como puedes ver en la gráfica, cada año que pasa, el PIAS se descuelga un poco más del índice.
• El PIAS estudiado tiene un 85% de renta variable mientras que el índice con el que lo comparo tiene un 100%, esto le da una ligera ventaja al índice.

Quiero ser transparente y que tengas toda la información sobre este estudio, así que aquí tienes la hoja de Google Sheets con todos los datos.

Recuerda que no gano ni un céntimo por decir que un producto es mejor o peor, este blog no está monetizado.

5. Miniestudio de un PIAS (Mediolanum Futuro Extra PIAS Cesta Renta Variable II)

No me voy a extender mucho con este PIAS, ya que los resultados son desastrosos desde el primer año que muestra su rentabilidad (2012).

Su variante más agresiva, la que analizo aquí, tiene costes superiores al 3% anual. Por simplicidad, igual que en el punto anterior, no los tendré en cuenta, dando así una ventaja al PIAS sobre el MSCI World Index.

Lo primero que vamos a ver es el histórico de 100€ desde 2012 hasta 2020 comparado con el MSCI World Index (con dividendos).

Sin novedades, el PIAS va por detrás del índice durante todo el periodo. A pesar de que el PIAS bate a este en 3 ocasiones, en ningún momento es capaz de hacerle frente. Visto esto, el rescate de este PIAS como capital no tiene sentido ya que habría sido mejor contratar el MSCI World Index.

Por último, comparamos que pasaría al rescatar el PIAS como renta vitalicia (sin pagar impuestos) y en cambio pagáramos impuestos sobre el fondo indexado (o ETF) al 23% (fijo).

PIAS Futuro Extra (Cesta Renta Variable II) vs MSCI World (con dividendos). Importe en el momento del rescate.

Comparamos la línea 1 con la línea 3 de la imagen anterior y vemos que rescatando el PIAS de la manera más óptima y el fondo indexado (o ETF) de la manera más desfavorable, tendríamos una ventaja sobre el PIAS de un 17,99%.

Recuerda que esta comparativa no es perfecta:

• Se considera la evolución de una única aportación de 100€ a lo largo de todo el periodo, pero en un PIAS o en cualquier otro producto, se suelen hacer aportaciones mensuales.
• He considerado un 23% como tipo impositivo fijo. No he hecho estudio por tramos.
• Faltaría descontar comisiones. En el PIAS de Mediolanum son superiores al 3% anual. En los ETF o fondos de inversión que replican a los índices habría que descontar entre un 0,2% y un 0,5%. He preferido no incluir estas cosas ya que aumentan la complejidad y el PIAS quedaría todavía peor parado.
• El PIAS debería ser contratado a 30 años vista y como puedes ver en la gráfica, cada año que pasa, el PIAS se descuelga un poco más del índice.

Conclusión, el PIAS Mediolanum Futuro Extra (Cesta Renta Variable 2) muerde el polvo independientemente de como lo rescates, no aporta nada a una estrategia simple como replicar el índice mundial. Te adjunto todos los datos aquí.

Recuerda que no gano ni un céntimo por decir que un producto es mejor o peor, este blog no está monetizado.

6. ¿Te conviene contratar un PIAS?

A pesar de todo lo expuesto previamente, opino que este tipo de productos tiene un público objetivo muy claro y definido:

1. Personas que no quieren pensar lo más mínimo en sus finanzas, que son felices con aportar 50€ (o más) mensualmente durante toda su vida y les gusta recibir una llamada de seguimiento anual por parte del comercial para después de 20 o 30 años recibir una renta vitalicia.
2. Personas que no saben cuanto dinero tiene en su cuenta corriente o no saben con que compañía está asegurando su vehículo, pero de vez en cuando aparecen con un teléfono de 1.000€.
3. Personas que prefieren que les pasen un recibo de X euros mensualmente como si fuera la luz o el gas en vez de programar una transferencia mensual desde su cuenta corriente a otro producto financiero.

Para un periodo menor a 15 años, este producto no es recomendable puesto que lo más probable es que incurras en pérdidas continuas durante gran parte de ese tiempo debido a extravagantes cláusulas y altas comisiones… Dicho esto, te dejo un artículo en el que se relata un caso de contratación de un PIAS con cifras reales, para que te hagas una idea de qué puedes esperar de este vehículo de inversión.

Por último, como se puede observar en la gráfica del estudio que he hecho, lo más complejo no siempre es lo mejor, resulta más eficiente contratar un vehículo de inversión que replique el MSCI World Index que complicarse la vida con un PIAS.